回看市场: 2021年10月，申万医药指数下跌4.09%，表现不及沪深300指数4.9%，本月在全行业市场排名第24位医药行业估值溢价率相对于所有a股为102%，相对于除银行外的所有a股为51%，相对于沪深300指数为159%10月份，医药行业分行业中跌幅最小的是中药，跌幅最大的是医疗服务

伴随着医保压力常态化和后疫情时代，要重点寻找跨越医保和对疫情脱敏的品种伴随着疫情好转和经济逐步复苏，未来全球和国内宏观流动性边际不太可能放松我们判断未来医药估值有望回归均衡布局方面，在医保压力常态化背景下，一方面，持续创新，国际化的医疗设备龙头有望跨越医保壁垒，另一方面，医保免疫部分仍是更好的选择，如ToC端不占用医保的自费生物制药和中药消费品，上游ToB端的保单免疫部分，如CXO，生命科学试剂的设备和耗材其次，后疫情时代，建议重点关注疫情脱敏的领域，如不受新冠肺炎干预或超售的疫苗品种，PEG小于1的品种，估值较低或长期基本面趋势向上的低预期品种，既往疫情受损，未来需求复苏的医疗服务品种等

稳健组合:无锡PharmaTech，迈瑞医疗，通策医疗，恒瑞医药，片仔癀和云南白药。

楚天科技沃武生物弹性组合:，建辉信息，派林生物傅锐有限公司和关昊生物。

科创板联合:泽景药业，百克生物，欧林生物，艾博医疗，诺泰医疗和百仁医疗。本周，药品的稳健组合有无锡药明康德，迈瑞医疗(300760)，通策医疗(600763)，恒瑞医药(600276)和云南白药(000538)。。

港股:姚明生物，康希诺，君实生物，金鑫生殖，祁鸣医疗和海吉亚。

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